ಅಮೆರಿಕದ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಒತ್ತಡ ಮುಂದುವರಿದಿರುವ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಿಸಬೇಕಿತ್ತು ಎಂದು ಭಾರತೀಯ ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ನ ಮಾಜಿ ಗವರ್ನರ್ ರಘುರಾಮ್ ರಾಜನ್ ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ. ಅಮೆರಿಕದ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ನ ನೀತಿ ರೂಪಿಸುವ ವಿಧಾನವನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಲು ಫೆಡ್ ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಷ್ ರಚಿಸಿರುವ ಕಾರ್ಯಪಡೆಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದರಲ್ಲಿ ರಾಜನ್ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಜಾಕ್ಸನ್ ಹೋಲ್ನಲ್ಲಿ ನಡೆದ ಸಂದರ್ಶನವೊಂದರಲ್ಲಿ ಮಾತನಾಡಿದ ಅವರು, ಈಗಿನ ಫೆಡ್ ಬಡ್ಡಿದರದ ಮಟ್ಟದ ಬಗ್ಗೆ ಆತಂಕ ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸಿದ್ದಾರೆ.
ರಾಜನ್ ಅವರ ಪ್ರಕಾರ, ಅಮೆರಿಕದ ಹಣದುಬ್ಬರ ಇನ್ನೂ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನ ಶೇ.2ರ ಗುರಿಗಿಂತ ಸಾಕಷ್ಟು ಮೇಲಿದ್ದು, ಅದನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸಲು ಕಠಿಣ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಯ ಪ್ರಕಾರ ಡಿಸೆಂಬರ್ನಲ್ಲಿ ಫೆಡ್ ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ ಬಡ್ಡಿದರ ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಇದೆ. ಆದರೆ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಗಮನಿಸಿದರೆ, ಅದಕ್ಕೂ ಮುನ್ನವೇ ದರ ಏರಿಕೆ ಆಗಬೇಕಿತ್ತು ಎಂಬುದು ರಾಜನ್ ಅವರ ಅಭಿಪ್ರಾಯವಾಗಿದೆ.
ಅಮೆರಿಕದ ಆರ್ಥಿಕತೆ ಇನ್ನೂ ವೇಗವಾಗಿ ಸಾಗುತ್ತಿದೆ
ಅಮೆರಿಕದ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ಹಣಕಾಸು ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಈಗಲೂ ಹೆಚ್ಚು ನಿರ್ಬಂಧಿತವಾಗಿಲ್ಲ ಎಂದು ರಾಜನ್ ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ. ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್ಗಳು ಮತ್ತು ಕೃತಕ ಬುದ್ಧಿಮತ್ತೆ ಆಧಾರಿತ ತಂತ್ರಜ್ಞಾನ ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ಭಾರೀ ಪ್ರಮಾಣದ ಹೂಡಿಕೆ ನಡೆಯುತ್ತಿದೆ. ಈ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಅಮೆರಿಕದ ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಗೆ ಮತ್ತಷ್ಟು ವೇಗ ನೀಡುತ್ತಿವೆ.
ಆದರೆ ಇದೇ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಅಮೆರಿಕ ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವ ದೊಡ್ಡ ಸಮಸ್ಯೆ ಎಂದರೆ ಭಾರೀ ಹಣಕಾಸಿನ ಕೊರತೆ. ಸರ್ಕಾರದ ಬಜೆಟ್ ಕೊರತೆ ತಕ್ಷಣ ಕಡಿಮೆಯಾಗುವ ಲಕ್ಷಣಗಳು ಕಾಣಿಸುತ್ತಿಲ್ಲ. ಸರ್ಕಾರದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಖರ್ಚು, ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಸಾಲದ ಹೊರೆ ಮತ್ತು ಅದಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚಗಳು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮೇಲೆ ಒತ್ತಡ ಮುಂದುವರಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತವೆ.
ಅಮೆರಿಕದ ಗ್ರಾಹಕರ ವರ್ತನೆಯೂ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಬಲವನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಜನರು ತಮ್ಮ ಉಳಿತಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿಕೊಂಡು ಖರ್ಚು ಮುಂದುವರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಬಡ್ಡಿದರ ಹೆಚ್ಚಿದಾಗ ಸಾಲ ಪಡೆಯುವಿಕೆ ಮತ್ತು ಖರ್ಚು ಕಡಿಮೆಯಾಗಬೇಕು. ಆದರೆ ಅಮೆರಿಕದ ಗ್ರಾಹಕರ ಖರ್ಚು ಇನ್ನೂ ಬಲವಾಗಿರುವುದು ಬೇಡಿಕೆ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ತಣ್ಣಗಾಗಿಲ್ಲ ಎಂಬುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಷ್ ನೀತಿ ಬಗ್ಗೆ ಸ್ಪಷ್ಟತೆ ಏಕೆ ಮುಖ್ಯ
ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಷ್ ಅವರು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಶೇ.2ರ ಗುರಿಗೆ ಮರಳಿ ತರಲು ಬದ್ಧರಾಗಿರುವುದಾಗಿ ಹೇಳಿದ್ದರೂ, ಅದಕ್ಕಾಗಿ ಯಾವ ರೀತಿಯ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಕೈಗೊಳ್ಳಲಿದ್ದಾರೆ ಎಂಬುದರ ಬಗ್ಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಸಾಕಷ್ಟು ಸ್ಪಷ್ಟತೆ ಸಿಕ್ಕಿಲ್ಲ. ವಾರ್ಷ್ ಅವರು ಹಿಂದಿನ ಫೆಡ್ ಅಧ್ಯಕ್ಷರಿಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಪ್ರಮಾಣದ ‘ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ಗೈಡೆನ್ಸ್’ ನೀಡುತ್ತಿರುವುದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಲ್ಲಿ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ.
ಇದೇ ಕಾರಣಕ್ಕೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಫೆಡ್ನ ಮುಂದಿನ ಬಡ್ಡಿದರ ನಿರ್ಧಾರವನ್ನು ಊಹಿಸುವಲ್ಲಿ ಗೊಂದಲಕ್ಕೊಳಗಾಗಿದ್ದಾರೆ. ಫೆಡ್ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಿದ್ದರೆ ಬಡ್ಡಿದರ ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಸಿದ್ಧವಿದೆ ಎಂಬ ಸ್ಪಷ್ಟ ಸಂದೇಶ ನೀಡಿದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಹಣದುಬ್ಬರದ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸಲು ಸಹಾಯವಾಗಬಹುದು. ಆದರೆ ನೀತಿ ನಿಲುವಿನ ಬಗ್ಗೆ ಗೊಂದಲ ಮುಂದುವರಿದರೆ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಬೇಡುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಇದೆ.
ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಆತಂಕ
ವಾರ್ಷ್ ಅವರ ಸಂವಹನ ಶೈಲಿ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯಿಂದಾಗಿ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಅಮೆರಿಕನ್ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮೇಲಿನ ಇಳುವರಿ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಜುಲೈ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ 30 ವರ್ಷಗಳ ಟ್ರೆಷರಿ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ 2007ರ ನಂತರದ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವಾದ ಸುಮಾರು ಶೇ.5.21ಕ್ಕೆ ಏರಿತ್ತು.
ಇದು ಕೇವಲ ಅಮೆರಿಕದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಮಾತ್ರವಲ್ಲದೆ ಜಾಗತಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೂ ಮಹತ್ವದ್ದಾಗಿದೆ. ಅಮೆರಿಕದ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ ಹೆಚ್ಚಾದರೆ ಜಾಗತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಹಣವನ್ನು ಅಮೆರಿಕದ ಆಸ್ತಿಗಳತ್ತ ಹೆಚ್ಚು ಆಕರ್ಷಿತರಾಗಿಸಬಹುದು. ಇದರಿಂದ ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಕರೆನ್ಸಿಗಳು ಹಾಗೂ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಮೇಲೂ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಇದೆ.
Former RBI Governor Raghuram Rajan tells Bloomberg’s @haslindatv the Federal Reserve should raise interest rates to rein in accelerating inflation. Rajan is serving on a task force set up to examine the US central bank: https://t.co/5gfdFmUzyK pic.twitter.com/NVFrQ6yLcf
— Bloomberg (@business) August 28, 2026
ರೂಪಾಯಿ ಬಗ್ಗೆ ರಾಜನ್ ಹೇಳಿದ್ದೇನು
ಭಾರತೀಯ ರೂಪಾಯಿ ಬಗ್ಗೆ ಸದ್ಯ ಭಯಪಡುವ ಅಗತ್ಯವಿಲ್ಲ ಎಂದೂ ರಘುರಾಮ್ ರಾಜನ್ ಹೇಳಿದ್ದಾರೆ. ರೂಪಾಯಿ ಪ್ರಸ್ತುತ ಡಾಲರ್ ಎದುರು ಸುಮಾರು 95.50ರ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿದ್ದರೂ, ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಅತಿಯಾದ ಆತಂಕದಿಂದ ನೋಡುವ ಅಗತ್ಯವಿಲ್ಲ ಎಂಬುದು ಅವರ ಅಭಿಪ್ರಾಯ. ಆಗಸ್ಟ್ 28ರಂದು ರೂಪಾಯಿ ಡಾಲರ್ ಎದುರು ಸುಮಾರು 95.38ಕ್ಕೆ ವಹಿವಾಟು ಮುಗಿಸಿದೆ ಎಂದು ರಾಯಿಟರ್ಸ್ ವರದಿ ಮಾಡಿದೆ.
ಒಟ್ಟಿನಲ್ಲಿ, ಅಮೆರಿಕದ ಹಣದುಬ್ಬರ, ಭಾರೀ ಹಣಕಾಸಿನ ಕೊರತೆ, ಬಲವಾದ ಗ್ರಾಹಕ ಖರ್ಚು ಮತ್ತು ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್ಗಳಲ್ಲಿನ ಭಾರೀ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ಗೆ ಸಂಕೀರ್ಣ ಪರಿಸ್ಥಿತಿ ಸೃಷ್ಟಿಸಿವೆ. ಈ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿದರದ ಮುಂದಿನ ನಿರ್ಧಾರ ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೂ ಮಹತ್ವದ್ದಾಗಿದೆ. ರಘುರಾಮ್ ರಾಜನ್ ಅವರ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸುವಲ್ಲಿ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳ ಸ್ಪಷ್ಟ ನೀತಿ ಮತ್ತು ಸಮಯೋಚಿತ ಕ್ರಮಗಳ ಮಹತ್ವವನ್ನು ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ ಮುನ್ನೆಲೆಗೆ ತಂದಿದೆ.
Comments
Please to leave a comment on this article.